股东总回报

股东总回报计算的是我们的股东所获得的复合年化回报，包括派发给股东的股息，但不包括股东对淡马锡股份的投资。淡马锡在不同时期的股东总回报率反映了我们的业绩表现，较长时间段内的股东总回报率更能代表我们作为长期投资者的表现。

截至2023年3月31日，我们按新元计算的1年期股东总回报率为-5.07%，3年期为7.74%，10年期为6%。

我们的20年期股东总回报率为9%，相较而言，新加坡20年期的年化核心通货膨胀率为1.8%；更长期的40年期股东总回报率为12%。

对每项投资，我们会使用资本资产定价模型，分别自下而上地计算经风险调整后的资金成本。对于在风险更高的领域和市场所进行的投资，相应的资金成本会更高。我们会计算流动性不足和其他风险的溢价。

我们将股东总回报率和总体经风险调整后的资金成本(即所有投资的加权平均经风险调整的资金成本)相比较，来评估我们的业绩表现。